一路上涨的上证指数，终于在第四季度步入了一轮年度最大的调整。上证综指自10月16日创出6124.04点高位后，即掉头向下，一度下探至5032.58点，月度最大跌幅超过18%。

　　市场大震荡期间，基金究竟在做些什么？资金面真的趋于紧张吗？基金调仓减仓的方向又是如何？面对不断调整的市场，也有不少基金宁愿选择“多看少动”的做法。一贯保持同一声音的基金似乎对市场的判断出现了明显分歧。

　　⊙本报记者 郑焰 安仲文

　　资金面紧张？

　　在此轮震荡行情中，市场资金面情况成为焦点。作为本轮牛市最大的机构投资者，这一关注又在某种程度上转化为了对老基金仓位的揣测与新基金入场的期待。

　　11月4日，证监会发布了《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，将老基金的持续营销活动纳入规模控制之中。汇丰晋信基金公司日前发布公告称，公司将暂停原计划发售60亿规模的升龙基金组合持续营销活动。据Wind统计，目前共有三十余只基金暂停申购，14只基金暂停大额申购。

　　另一方面，四季度是资金回笼的传统月度。加息、提高存款准备金利率等种种手段或将发挥作用，而CPI的高位运行又令紧缩政策不可避免。

　　种种迹象，似乎令市场的观望气氛更加浓郁。中登公司最新统计数据显示，前一周五个交易日内基金新增开户总数仅为35.4万户，创下最近三个月以来的新低。

　　但是，资金面是否真的步入紧张？过剩的流动性在一夜之间蒸发了吗？似乎也不尽然。

　　数千亿巨资蠢蠢欲动

　　“与‘5·30’基金的满仓下跌不同，此轮下跌前，基金多有主动减仓现象。目前，基金的平均仓位多在60％与70％间。而大规模的赎回潮也没有出现。这些都是值得期待的因素。”申万巴黎投资总监常永涛对《上海证券报》表示。常透露，该公司旗下一只基金的仓位甚至已低至四成。

　　据三季报显示，三季末，334只基金的总资产已达2.92万亿元，其中股票型基金资产净值为1.62万亿。以70％的平均仓位计，目前仅股票型基金手中便握有近5000亿现金。

　　随着市场调整的深入，一度受限的基金持续营销重新启动。上周五，工银核心价值拆分销售，总规模上限为100亿元。国泰沪深300(4984.871,-22.79,-0.46%)指数基金也于该日集中申购，募集规模拟不超过150亿元。本周一，东方精选基金将恢复申购。南方隆元产业基金将于明日展开上限150亿的集中申购。此外，华夏行业精选、金鹰成分优选基金也将于近期开卖，上限分别为150亿与100亿。基金景阳(3.973,0.00,0.00%)、基金科讯(3.681,0.00,0.00%)的“封转开”方案已经获得持有人大会通过。保守估计，上述基金将为近期市场带来700多亿的新增资金。

　　新增资金的另一个突破或将体现在QFII额度方面。今年10月间，证监会主席尚福林曾表示，有望于年底之前将QFII的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。时距年底不过两月，而QFII额度尚有近200亿美元的扩展空间，不得不令人期待。

　　与反复盘整的市场相比，数千亿资金也正蠢蠢欲动。

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