从年初的挂钩股票结构性产品出现“零收益”到FOF、类基金浮亏，直到一向稳健的“打新”产品，与证券市场相关的各类型理财产品危机全面爆发。

　　证券市场成“雷区”

　　近日，招商银行(21.81,-0.48,-2.15%,吧)发布理财产品公告称，由于立立电子尚未公布上市日期，导致“金葵花”——新股申购16期人民币资金信托理财计划延期。但记者注意到，该产品年化收益率为2.9098%，与7%～18%的预期收益率相去甚远。

　　相比之下，上述收益水平还算不错的，已经有银行打新产品出现了浮亏(亏幅5%)。虽然该产品浮亏原因主要是资产配置了基金，但社科院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆表示，新股收益受股市氛围直接影响，在市场不佳时表现疲软非常正常。

　　相比于略微稳健的 “打新”产品，FOF、类基金以及与股票挂钩的产品，在当前市道下，则表现得更不理想。据有关机构的不完全统计，7月处运行中的FOF、类基金等产品有8款跌幅达30%以上，4款跌幅在20%～30%，正收益仅两款，且收益率仅为1.2%和5.6%。同时，截至7月末共有25款结构性产品到期，虽未能统计有多少与股票挂钩，但有50%以上的产品收益率在3%以下，一款股票联结型产品最终净值仅92%，表现最差。

　　社科院金融所理财产品中心6月度报告认为，股票类理财产品已经处于市场的边缘位置。当月银行共发行理财产品423只，其中股票类产品的占比仅为5%。

　　必须经历的痛苦阶段

　　相比于股票型QDII、FOF以及“打新”等产品与二级市场的表现联系紧密，股票联结型结构性产品，虽然也与股票市场相关，但设计方面的主动性相对更强。

　　值得肯定的是，近期一些结构性产品在设计上更注重了收益保障。还有部分产品，发行机构不仅提供保本，而且保障实现同期限、同币种储蓄的收益(主要是澳元产品)。

　　但值得注意的是，发行机构会调整产品的设计，如看涨或看跌，只符合当前的市场预期，并不一定符合未来走势。

　　“忽视对宏观趋势的把握，是国内银行理财产品屡战屡败的关键。”兴业银行(22.49,-0.48,-2.09%,吧)资金营运中心首席经济学家鲁政委如上表示。袁增霆也认可此观点，但他同时认为，这是国内银行在财富管理业务上必须经历的阶段，“出现问题再解决问题，才能越来越成熟。”