周五个股普涨，然而气势不足，量能有限，尤其是下午的回落，更令投资者捉摸不定。翻看各大权重股，尽管在下跌中抗跌，但上涨时同样抗涨，似乎难以得出较为明确的答案。基本面上，经济增长放缓趋势越发明显，已经公布中报的1500多家上市公司净利润同比增长2成，预计随着成本提高和需求放缓，三季度将进一步回落。投资上，房地产市场仍然是最大的变数，深圳7月份开始成交量大于去年同期，但仍属低迷；其他一线城市成交极度缩量，价格也有下跌之势。一旦房地产的负财富效应显现，作为经济增长三驾马车之一的消费必将下滑。

    但三个原因使我们对9月行情并不悲观。一是市盈率已经下降到相对低位，技术上2245点也将提供一定支撑，按最极端的预测，沪指也将在2000点上下构筑历史大底。二是今年以来，机构巨亏，不利消息已经体现得较为充分，我相信股市是有底的，目前除非出现新的基本面利空，否则进一步下杀的可能性越来越小。做一波“吃饭行情”应在计划之中。三是最近一周，市场出现明显的“挖坑”行为，一些长期抗跌的成长性股票毫无理由地破位下跌，不排除这其中有机构撑不住压力杀跌而出的可能（这也是市场即将出现转机的信号之一），不过我更倾向于认为是部分机构出于某种目的，刻意进行的“挖坑”，历史上盘面出现这种情况后，一般都预示着较大级别的反弹。

    我不能确认反弹是否自周五已经开始，即便按最坏的预期打算，指数也将在2000点上下止跌回升，并酝酿今年最大级别的反弹。跌到2000点，那么反弹的空间就相对乐观；如果反弹就此已经展开，能够弹升到2700点就已经不错。不管如何，这个位置，长期坚守的投资者没有必要再割肉了，空仓的投资者可以选择成长性股票逐步介入，并视大盘情况控制仓位。一般在反弹行情中，反弹结束容易看出，而启动判断难度较大，如此则不如按个股规律操作，进入投资区间就适当建仓，大跌补仓，大涨抛售，不涨不卖，这比单纯地判断大盘行情何时启动要容易得多，也现实得多。