如何从上市公司财务报表中寻找投资价值　

　“中国的股民与国外的股民有一个非常大的区别……”一位股民在接受记者采访时说，“国外的股民一般都会根据证券研究机构的分析报告去选择股票。而在中国，每个投资者都是专家，他们会自己寻找资料，深入研究之后，根据自己的判断去选择股票。”俞明就是一位以研究公司财务报表出名的专家型股民。

　　业绩预增机会多

　　俞明告诉记者，他是学理科的，对数字天生就很敏感，因此刚入市，他就开始利用上市公司的财报，研究如何选股了。

　　“从业绩预增的个股中选择股票”是俞明的选股要诀。2005年进入股市，他就通过研究当年的半年报赚了个“开门红”。2005年贵州茅台、东方锅炉、神火股份等个股公布了预增公告，因此，俞明分别以49.80元、11.40元、7.50元的价格分别买入了贵州茅台、东方锅炉、神火股份。

　　“我真的很幸运，买入这些股票的时候，正好是国内A股市场牛市的开始。”俞明开心地说，“这些上市公司2005年的半年报出来以后，股价直线飙升。贵州茅台更是一路飙升至199元。”

　　不过，这其中也有例外，东方锅炉2006年的半年报就公布了预亏公告，之后其股价呈持续走低之势，跌到了20元以下，俞明只得慌忙抛售，“但抛了这只股票后，我又后悔了。”原来，不久东方锅炉就传出股改消息，股价持续上涨，一直涨至80元。

　　数据显示抛售时机

　　“财务报表不仅告诉你应该买哪些股票，同样也透露了你应该何时抛弃哪只股票。”俞明说，从部分上市公司的投资报表中会显示，有的上市公司的盈利并非来自主营业务，而是从股票收益、出售固定资产等渠道获得，主营业务收入降低，表明公司盈利能力减弱，股价肯定会受到影响。

　　俞明买入的深长城就是这样，今年4月份他以19元左右买入该股，8月份深长城在半年报中公布净利润增长41.20％，但是其营业收入同比却减少了14％，主营业务利润较上年同期减少了近50％。俞明发现这一情况后，深长城的股价已经出现下跌，随即他便抛出了该股，接下来的一段时间深长城股价从37元高点，直落15元，跌至22元。

　　投资业绩需坚持

　　俞明还透露，在财务报表中关注企业的业绩增长，这样的投资方式属于典型的价值投资，它是一个长期的过程。当然，公司业绩增长的方式是多种多样的。比如公司经营出色， 公司投资新项目，公司转型成功等等。由于这类公司的兑现都是以年为单位的，所以其回报也需要很长时间，需要股民耐心持有。

　　此后，俞明除了捂着以前的股票，还遵循自己的选股策略，持续购入了吉恩镍业、招商银行等个股，3年多的时间，他不多的投入已经翻了6倍有余。

　　最后，俞明说，财报很复杂，不是所有的股票都愿意看，也不是所有的股民都能看懂，但对于想从股市中赚钱的股民来说，研究财报是一个保证有效收益的好方法。